| 民营地产寻求资本门缝 | |||
| 日期：2007-7-6 15:59:29 新闻来源：中国房产网 新闻阅读次数： | |||
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上市指标的松动对房地产企业来说无疑是一道福音，而此前对A股上市不抱希望，数量众多的房地产公司出走香港。 7月份，SOHO中国、合景泰富都将在香港上市，紧跟其后的还有恒大地产和中远地产。对于这些企业为何舍近求远，中信建投证券房地产分析师张朝晖回答得非常直白，“因为它们上不了A股，至于个中原因，只有证监会最清楚。”包括中信建投在内的多家券商很少承接房地产企业上市承销服务，主要是成功率太低。 长期以来在A股上市的主要是国有背景的房地产企业，如果连香港股市的大门也关闭，一些规模小的开发商只有在项目完成后转行或者等死。资本是房地产企业的生命线，而近年来政府在宏观调控中坚定不移地使用紧缩银根、限制上市等金融手段。 政策打压的结果是，A股市场100多家地产股中，大多数是国有背景，货真价实的民营企业不超过20家，其中世茂股份和万通地产多家公司还是通过借壳上市挤进A股市场的。 4月广宇房地产成为浙江第一家在A股上市的民营房地产企业，而广宇的多位“老乡”绿城和世茂房地产早已经在2006年登陆H股。 目前政府对房地产企业在A股上市已经没有严格的限制，民营企业在股市门前徘徊难进，有房地产企业本身的问题。“大部分区域性的房地产企业依靠土地资源生存，断断续续做项目，不能保证永久经营的能力，很难摸到上市的门槛。” 监管层要疏通房地产企业的融资渠道，是对民营房地产企业频频和外资私募基金接触做出反应。 6月19日公布的5月份国房景气指数显示，1—5月全国房地产开发企业资金利用外资222亿元，同比增长89.9%。去年7月份商务部发布10号令以来，政府在一年内密集出台了4个与限制外资投资房地产的文件，而外资的介入有增无减，正是国内房地产企业出现融资瓶颈，境外资本得以乘机涌入。 面对诸多政策限制，来自海外的基金更多通过项目合作渗透到国内房地产企业。房地产企业利用外资的比重还在进一步扩大，这种情况下政府正在改变压制房地产企业融资的思维，放开民营房地产企业A股上市的通道并不是空穴来风。 事实上，多年来民营房地产企业海外上市，无一例外选择地缘文化接近大陆的香港，从复地股份、世茂房地产、绿城到碧桂园、SOHO中国……H股的内地房地产企业名单越拉越长。 在H股上市法律流程相对简单，效率要高一些，而在A股上市要经过两年时间的审核过程，后续融资也要严格审批，很多缺钱的开发商往往等不及跑去了香港。 而缩紧境外上市的风声越来越紧，6月12日，来自香港媒体的消息称，证监会开始暂停私人企业赴海外上市的审批，国内企业赴香港上市将变得艰难。外管局和商务部对外资投资房地产越掐越紧，在境外上市的企业可能要面对募资的资金如何返回内地的问题。目前包括富力地产、世茂房地产多家企业正在筹划回归A股。 在H股上市，并不限制其回归A股，事实上如富力、世茂房地产在香港上市后，公司的持久经营能力提高很快，回归A股反而还有优势。 |
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