另外就是现在对融资金额有一定限制了，以前比较大的都可以进得来，现在就是一亿美金一下是在当地批，然后在商务局备案。当然现在我们还有很多房地产公司，比如说碧桂园，现在他的土地储备是五千多万平方米及最近他们在市场上做15亿美金的融资，他们也是做了很多的项目公司，每个项目的公司融资金额不能超过一亿美金。这是我们在中国的债权融资的主要结构。股权融资我们如果碰到非常优秀的企业，我们也是非常乐意做这个工作的。也不一定需要海外有架构。比如我们对华贸的投资，我们占他90%多的股东。华贸是一家非常优秀的公司，他所在的地理位置也是非常好的，他的土地储备目前也是没有，我们也是希望找到好的管理团队，结合我们基金的实力，为公司一起把它做大做强，增值。我们也会帮他一起收购一些公司，然后增加它的土地储备。

　　另外我们还有的一个工作，就是债务的管理，比如很多房地产公司他建了非常多的债务股，这个是一个滚动的过程，在这个中间可能会有很多的资金存量，比如说有五亿或者十亿美金，在银行一直是个存量的债务。我们现在也设立一些资本债务管理的产品，它是可以把债务连接到某一个指数的表现方面，这样你每年可以降低百分之一到百分之二的成本，因为现在中国的利息也是越来越高了。另外就是想谈一下我们在看项目过程中什么才是可以和我们对接的项目，今年我们年初的想做六亿美金的融资公司，质量也是非常好的公司，但是我要说的就是怎么样供应，他的那个条件，因为他非常大，所以在投资中的竞争也是非常激烈，因为达不到我们的投资要求，我们就放弃了，另外有些中介他们其实也不是基金，他们就说可以以很低的成本把资本给他们，我们就退出了，过了几个月这个公司打电话说问我们有没有做？后来我其实想了一下，因为当时中介机构承诺他了，后来看到这些中介根本就做不到这样的承诺。所以公司好是一个方面，但是如果要想做好融资工作，那给投资方也起码要达到他的利润要求。而我们的房地产公司需要融资的也是非常非常多的，公司的自身实力是一个方面等等，要多方面考虑，不能因为说你这个公司非常强势，就条件很高。另外还有一些小的房地产公司，我们刚刚从一个二线城市回来。这家公司他们说他们是非常有品牌的公司，他们跟万科有非常好的关系等等，但是投资人不是这样来看你的，我们看的是你的规模，你的盈利能力，你在当地做得好，并不代表你是一个融资的合格公司。

　　而且在这种激烈竞争的一个行业里，没有什么说大家因为是朋友而可以做到什么。 

   

 　　【陈敏】：非常高兴今天能在这儿跟大家见面。先介绍一下我们公司的情况，崇德投资基金是在私募股权基金进入国内市场成立的，05年8月份成立的基金管理公司，目前管理三只基金。我们主要的投资领域目前还是在传统制造业和传统服务业，当然也涉及到房地产业。所以我们的基金从企业的发展的不同阶段，我们比较重视企业的早期发展。也有对应的企业上市前后的整合阶段。我们现在从总体的管理资产规模是10亿美元。投资的企业是从三百万到三千万美元之间，我们管理的三只基金都由瑞士信贷作为主要的出资人，占到30%-40%之间。我们现在已经完成投资大约24项。投资里面已经完成上市的有南京中电、江西赛维太阳能硅片的制造，还有易居中国等，易居中国我们在他的A轮的融资里面和其他一些投资人共同投资，易居中国已经在美国上市了。房地产的投资绿成我们在上市前有一部分的投资。

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