一是资金渠道，可能会导致中国流动性更加过剩。美联储降息，美元加速贬值，导致对人民币升值的压力更大，对人民币升值投资的预期更大，可能导致更多热钱和外汇资本流入中国，加大中国外汇储备增长。

　　第二是贸易渠道。通常讲，美国经济增长速度降低1个百分点，中国对美国的出口会降低5～6个百分点。不过，情况也在发生变化。

　　因为中国出口当中，对美国依赖程度在减少，而亚太区域经济贸易已占到我国贸易全部总额的40%以上。而这部分市场都有大量的外汇，大家的金融情况还不错，国内的需求仍会增长，因此中国的出口仍会有所增长，美国经济下降对中国影响可能不会像过去那么大。

　　而通过这一轮兑美元的升值，使得我们跟欧元货币的关系反倒是贬值。客观上导致了中国对欧元区开始更多使用欧元。这些地区包括中东、俄罗斯、中亚，中国跟他们的贸易关系在进行调整，对其出口在增加。因此，综合来说，虽然次按对中国有影响，但总体影响不是很大。

　　第一财经日报总编辑学者秦朔：

　　基本面资金状况市场心理未明显逆转

　　2008年仍然是很好的一年，也许火爆和火热的程度，可能会被更加理性和冷静的基调所替代，这也是对于中国经济长远的态度。在这样的宏观经济大的判断下，仍然是令人乐观的。

　　在研究国内目前主要券商和基金对2008年中国资本市场预测后发现，大多数机构预测明年股市会在4000～8000点之间做一个振荡。有85%到95%的研究机构认为，在年内可以突破今年的高点。

　　人民币升值趋势未改变

　　这代表了主要资本市场机构投资者对2008年的基本预期，影响股价最基本的因素是基本面、资金状况、市场心理，上述三方面都没有出现明显逆转。

　　首先，基本面虽然可能没有像过往的两年那么积极和明确，但全球经济继续增长，美国经济硬着陆的可能性不大，总体上宏观经济成长并没有逆转。

　　其次，资金面方面，人民币升值趋势未改变，也未必会低于今年的幅度，无论是短期还是长期的投资或者投机性的资金，竞逐人民币的局面没有改变。

　　从顺差方面来看，中国企业竞争能力以及消化人民币升值能力还很强，远远没有高出顺差，或出现拐点开始大幅度下降。

　　再次就是市场心理，目前市场50%流通市值来源于机构投资者，当市场调整到一定幅度时，总有非常强硬的机构投资者在相对比较低的位置，大举建仓或者增仓。底部的支撑力和公司的价值提升，足以支撑大市不会出现根本逆转。

　　汇丰中国个人金融理财业务总经理陈伟民：

　　明年海外投资金额或达1300亿美元

　　国家在外汇储备高涨，高额的贸易顺差，本地货币升值压力增大，内部的流动性十分充足的时候，政府一定是鼓励放宽海外投资的机会。根据从前的经验，海外投资基金是中国GDP的2%～5%，可以预测明年海外投资金额将达到500亿～1300亿美元之间。其中，银行系QDII将来趋势一定是用海外基金；基金系QDII大部分会运用于海外全球性投资项目；保险系QDII方面，可能会是在保险产品当中放一个基金的形式。

　　新兴市场是现时QDII最为热衷投资的地区。从1996年开始，全球每年回报率最高的全部是在新兴市场，包括俄罗斯、土耳其、秘鲁。不过，估值水平越高，潜在的风险也是很大的，新兴市场高估值成为影响QDII未来投资收益的最重要因素。从1996年开始，根据总的市场市值，发展国家股票市值一直比不上新兴市场的市值上升速度，从这个大趋势来讲，1996年到目前为止，新兴市场股票的市值一直还在膨胀，从这个大趋势来讲应该会持续下去的。

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